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友邦吊顶:员工持股众志成城,大股东保底信心十足

发布时间:2016-06-19    研究机构:兴业证券

公司公告第一期员工持股计划(草案),计划向除董监高以外的356名员工筹集资金不超过3000万元,按照2:1设立优先级和进取级,用于二级市场购买股票,锁定期一年。除了优先级,实际控制人还就进取级保底4%收益率。

点评:

参与对象广,稳定核心骨干。此次员工持股涉及总监及副总监(数量10人、金额1076万,下同)、经理(35,690万)、主管(33、360万)、专员和员工(278、874万),总计356人,受惠人群范围非常广,充分显示公司关爱员工,让员工分享企业成长,也有利于公司人员,特别是核心骨干稳定。此外,董监高激励后续也有望展开。

杠杆2:1,实际控制人保底,彰显未来发展信心。此次员工持股计划按照2:1比例设立优先级份额和进取级份额,实际控制人除了承担优先级资金的本金和预期收益,还为进取级份额提供4%的保底收益,彰显对企业未来发展信心。

“外延+内生”双轮驱动,16年再度启航。14-15年立足“全屋转型”,业绩增长平稳。今年以来公司加大渠道扩张,对标衣柜等品类,公司具有50%的开店空间,外延潜力大,同时品牌营销(高铁广告、赞助浙江电视台)、渠道优化双管齐下,内生增长动力也将充分释放,我们判断16年公司再度启航。

投资建议:

集成吊顶是朝阳行业,公司作为行业标杆,市占率尚低,具备较大成长空间。未来三年受益于“外延扩张+内生增长”双轮驱动公司业绩有望重拾高增长。

此次员工持股计划受众人群广,有利于核心骨干稳定,实际控制人保底,彰显企业未来发展信心。

预计公司16-18年EPS2.05、2.97、4.14元,PEG=0.71,维持“买入”。风险提示:房地产销售快速下滑,公司外延扩张执行低于预期。

申请时请注明股票名称